当AI产业链从芯片、电容一路向上游原材料纵深挖掘，锆基材料突然站上风口。短短一个月，三祥新材（603663.SH）股价累计涨近150%，期间斩获9个涨停板，成为本轮新材料赛道的热门个股之一。
行情爆发的背后，是AI算力、固态电池、高端核电三大高景气赛道的共振赋能，叠加公司高端化转型落地，一季报业绩创历史新高，彻底打破传统周期股估值桎梏，迎来业绩与估值双向抬升的全新成长周期。
一个月涨近150%，资金究竟在押注什么？
自5月20日至今，三祥新材累计收获9个涨停板，股价阶段涨幅逼近150%，成为本轮上游新材料行情的标杆个股，市场炒作逻辑主要围绕锆基新材料在算力硬件与先进封装领域的应用预期展开，产业逻辑清晰且层层递进。
市场逐步形成共识，即氧化锆正在从普通陶瓷原料升级为算力硬件的关键材料，产业价值迎来重新定价。随着先进封装、MLCC产能持续扩张，高纯氧化锆既是多层陶瓷电容耐高温的重要添加原料，也是AI服务器与高速光模块中被动元件和精密部件的核心原料。近期，海外龙头供给收缩，电子专用高纯纳米氧化锆供需格局持续偏紧，市场资金沿着AI硬件向上游溯源，锆基原材料成为新的布局方向。
在行业景气度快速升温之时，三祥新材作为锆系新材料领域细分龙头，受到资金疯狂追捧。经过多年沉淀与积累，三祥新材的主营产品电熔氧化锆、金属锆、氧氯化锆在市场占有率、产能、工艺技术等方面均保持行业领先。
相较于同行，三祥新材既能承接MLCC产业扩张带来的增量订单，又可快速切入先进封装配套供应链。在算力上游原材料具备一定稀缺性的背景下，这家传统锆材龙头被市场重新定价，机构、游资（章盟主等）、量化基金等多路资金抱团，推动其股价快速突破，走出一波凌厉的主升行情。
多维赛道全域突破，高端业务三箭齐发
股价爆发只是资金情绪与题材共振的表象，真正支撑估持续提升的，是三祥新材近年来持续推进的高端化转型，该公司前瞻布局半导体电子材料，固态电池原料、核电特种材料等领域，陆续完成了技术攻坚、产能落地与客户导入，其业务布局高度贴合国家战略方向，彻底跳出传统化工原料的盈利桎梏。
在半导体领域，三祥新材已实现关键技术突破，补齐了国产电子锆铪材料短板。三祥新材此前在互动平台透露，锆铪分离半工业化产线已实现稳定量产，能够持续产出4N级以上氧氯化铪及氧氯化锆，均为电子级产品。这标志着公司正式切入半导体存储芯片、GPU先进制程材料赛道。
在芯片制造环节，锆铪材料是先进制程高K介质的基石，并在新型铁电存储领域展现出巨大潜力。作为破解芯片微缩漏电瓶颈的关键物质，锆铪材料的战略地位突出，属于典型的“卡脖子”原材料。全球范围内具备锆铪分离提纯能力的企业屈指可数，随着AI存储需求爆发，高纯铪、电子级锆原料供需缺口持续拉大。三祥新材打通了从基础原料到超高纯电子材料的全链条，成功拿到半导体赛道的“入场券”。
在新能源领域，氧化锆是固态电池电解质体系的重要组成部分，其战略价值日益凸显，伴随该技术路线产业化进程加速，氧化锆的市场需求有望持续释放。据了解，三祥新材不断推进氧化锆产品迭代升级，相关产品已向下游电池厂小批量供货，提前锁定固态电池产业化前期增量订单，深度绑定新能源储能、动力电池发展红利。中信建投预计，未来五年固态电池复合增速将达到76%。
在高端核电领域，三祥新材推动核级锆材逐步实现国产替代。核级海绵锆作为核电反应堆核心用材，准入认证周期长、技术壁垒极高，长期由海外企业垄断。根据公司披露，三祥新材的核级海绵锆产品顺利进入全球核电巨头法马通供应链，并达成长期供货合作，打破了海外厂商长期垄断格局。2025年12月，三祥新材已与海外头部客户签署2026年核级海绵锆订单，该信息已在互动平台得到公司的证实。
根据公司披露，2025年7月，三祥新材通过控股子公司辽宁华祥拟以总投资不超过3亿元投资建设锆铪分离项目，预计建成后可实现年新增2万吨锆铪系列产品的生产能力（拥有新增250多吨氧氯化铪、11740多吨超高纯氧氯化锆、8000吨核级氧氯化锆产品的生产能力）。
纵观整体业务布局，三祥新材已完成从基础民用锆化工原料，向算力半导体、新能源电池、高端核电三大高附加值特种材料的全域升级，相关业务都有产能、认证、订单佐证，成长逻辑较为扎实。
一季报盈利创新高，告别周期业绩波动
估值想要站稳高位，最终离不开实打实的业绩兑现。在此之前，三祥新材长期被市场视作周期股，业绩跟随锆制品价格上下起伏，盈利波动较大，估值始终被压制在低位。而2026年第一季度，该公司业绩迎来重大突破，第一季度净利润创上市以来新高，过往利润大起大落的局面或就此打破。
根据公司披露，2026年第一季度，三祥新材实现营收2.64亿元，同比增长14.26%；归母净利润为3689万元，同比大幅增长173.08%；扣非归母净利润为3423万元，同比增幅更是达到200.24%。单季度盈利创上市以来的新高，同时经营活动产生的现金流量净额同比增长224.52%，盈利质量同步大幅改善。
事实上，盈利爆发亦是业务结构优化的必然结果。一方面，传统氧氯化锆、电熔氧化锆基本盘保持稳健，为研发和新产能投放提供稳定现金流；另一方面，电子级锆铪样品订单、固态电池小批量供货、核级海绵锆外销订单陆续贡献收益，高毛利新材料业务开始逐步放量，对冲周期品价格波动。
过往困扰公司的业绩不稳定问题，或许正随着多元化高端业务落地逐步得到解决。华金证券在研报中指出，核级海绵锆的投产与锆蛤分离技术的产业化将进一步巩固公司的行业地位，铪价上涨带来业绩弹性，固态电解质等新业务的布局有望受益于行业的高景气度，持续看好三祥新材的未来成长空间。
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